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四川富豪身价暴跌300亿!新希望为何失宠?

文 | 杨万里明星白马股–新希望股价依然没有企稳。4月6日,新希望继续下挫,盘中跌幅一度超过1.8%。截至收盘,新希望股价为19.32元,总市值为870.6亿元。

文 | 杨万里

明星白马股–新希望股价依然没有企稳。

4月6日,新希望继续下挫,盘中跌幅一度超过1.8%。截至收盘,新希望股价为19.32元,总市值为870.6亿元。

回顾K线走势,新希望曾在去年9月2日触及42.2元高点,总市值一度突破1900亿元。

仅仅7个月时间,其股价已经跌破20元关口,相比42.2元高点跌幅达54.21%,总市值蒸发约1030.9亿元。

四川富豪身价暴跌300亿!新希望为何失宠?

新希望股价大幅下跌,一是与市场风格转变有关;二是公司存在业绩不及市场预期等问题。

我们关注到,实施业务多元化的新希望今年仍然在加码生猪养殖业务,但面临着生猪价格下跌的挑战。此外,有券商分析师已提示投资者回避高位养猪股的下跌风险。

新希望现在的管理层是以刘畅为代表团队。刘畅的父亲是四川知名企业家刘永好。2020年福布斯中国400富豪榜显示,刘永好家族以880.8亿元财富位居第31位。

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天眼查显示,刘永好合计持有新希望29.01%股份。随着新希望股价大幅下跌,刘永好对应身价缩水约299亿元,近300亿元。

新希望为何失宠?

当一家上市公司股价下跌超过20%,就意味着步入技术性熊市。

而新希望作为A股的白马股,在7个月时间里股价腰斩。

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不被市场追捧反而“失宠”,可能与2方面原因有关。

第一个原因是当前市场风格发生转变影响了该公司在二级市场表现。

从外部市场环境看,2019年至2020年上半年,以猪肉板块为代表的农业板块一直是A股的热门板块,而新希望也涉及到猪肉业务。数据显示,截至2020年上半年,猪产业业务占主营收入为15.54%。

彼时,猪肉行业景气度较高,牧原股份、新希望、正邦科技等个股股价翻了几倍。而从去年下半年开始,猪肉板块热度消退,取而代之的是光伏、白酒、顺周期板块以及碳中和概念成为市场炒作主线。

从二级市场看,今年一季度,除了牧原股份等极少数猪肉概念股股价创新高之外,大部分猪肉概念股例如新希望等股价持续下跌。

第二个原因是新希望存在业绩不及市场预期等问题,一度程度上抑制了市场做多信心。

作为白马股,投资者最看重的是基本面,而业绩是一个重要衡量指标。但是,新希望披露的业绩数据低于券商机构预期数值。

今年3月4日,新希望发布了2020年业绩快报,新希望实现营业收入为1098.25亿元,同比增长33.85%;实现归属净利润为52.82亿元,同比增长4.77%。

对比券商研报,东北证券在去年11月份发布观点称,预计2020新希望有望实现归属净利润 85.95 亿元。同样在11月份,财信证券发布观点称,预计2020新希望实现归属净利润为88.60亿元。不难发现,新希望的归属净利润与券商机构预测值相差30多亿元。

资料显示,新希望业务布局广泛,饲料、禽产业、猪产业等是新希望主要营收来源。在这些业务中,猪产业是新希望最赚钱的业务之一,因为该业务毛利率最高。

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不过,新希望在生猪养殖业务这块的盈利能力(主要指毛利率)不及同行可比公司牧原股份。

数据显示显示,2020年上半年,新希望旗下猪产业毛利率分别为42.60%。再看牧原股份,其毛利率为63.27%,高于新希望20.6个百分点。

上文提到了牧原股份今年一季度股价继续创了新高,背后的一大原因是牧原股份的毛利率远远高于同行,即成长性更强。现在的市场风格是,大资金追捧龙头,二级市场给龙头公司估值更高,相反,其它非龙头公司估值相对较低。

综合来看,当农业板块(猪肉概念)降温后,投资者更关注行业的龙头公司。而新希望又因存在业绩不及预期等问题,其股价在二级市场表现一般。

券商分析师看空猪肉股

目前,新希望的董事长是刘畅,而其父亲刘永好为非独立董事,也是公司的实际控制人。早在2013年,新希望就完成了接班,刘畅作为“企二代”正式接管新希望。

我们关注到,在今年2月份,新希望董事会通过了议案,拟建设湖南郴州年出栏30万头生猪养殖项目,项目总投资额约为5.798亿元。

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而早在2019年12月,新希望就宣布计划投资147亿元兴建16个养殖场。

新希望频频加码生猪养殖业务,与其公司战略有关。新希望的公司战略是“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”。

新希望大力投资猪产业,销售情况如何呢?

截至今年2月份,新希望销售生猪 69.78 万头,同比增长199%,但环比下降4.66%;销售收入为20.38亿元,同比增长146%,但环比下降18.71%。

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再看去年2月份销售数据,新希望在2020年2月销售生猪23.34 万头,环比变动-27%,同比增长32%;销售收入为8.29亿元,环比变动-25%,同比增长272%。

不难发现,新希望在这近两年的2月份皆出现了销售和收入环比下降、同比增长现象。

值得关注的是,此前有券商分析师表示,“猪肉股正面临着猪价下跌和成本上涨的双杀局面,提示投资者回避高位养猪股的下跌风险。”

这也是新希望面临的挑战,主要是生猪销售价格下滑可能会影响业绩。

今年2月份,商品猪价格再次跌破30元/公斤关口。据业内人士表示,供给增加、需求低迷、非洲猪瘟等是短期内生猪价格持续走低的主要原因。

在成本上涨背景下,生猪价格持续下跌,一定程度上会影响生猪养殖企业的业绩。新希望在生猪价格下跌背景下加码生猪养殖业务,这一举措会给业绩带来什么影响,后续需关注一季报和二季报数据。

新希望作为猪肉概念股,已经历了大幅下跌,后市能否企稳,我们将继续保持关注!

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作者: admin

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